HDInvestments

Сегодня мы провели фундаментальный анализ финансовой отчетности компании Группа Черкизово за 12 месяцев 2013 года по ГААП США, которая вышла 6 марта 2014 года. Если вам интересна эта компания и вы желаете посмотреть подробные результаты анализа, историю ключевых финансовых показателей, расчет целевых цен, динамику акций за последние 12 месяцев и дивидендную историю, вы можете приобрести отчет в формате XLSX (который также можно сохранить в формате PDF) на нашем сате Files.HDinvestments.com.

Сегодня мы провели фундаментальный анализ финансовой отчетности компании Северсталь за 12 месяцев 2013 года по МСФО, которая вышла 27 февраля 2014 года. Если вам интересна эта компания и вы желаете посмотреть подробные результаты анализа, историю ключевых финансовых показателей, расчет целевых цен, динамику акций за последние 12 месяцев и дивидендную историю, вы можете приобрести отчет в формате XLSX (который также можно сохранить в формате PDF) на нашем сате Files.HDinvestments.com.

Сегодня мы провели фундаментальный анализ финансовой отчетности компании Аэрофлот за 12 месяцев 2013 года по МСФО, которая вышла 12 марта 2014 года. Если вам интересна эта компания и вы желаете посмотреть подробные результаты анализа, историю ключевых финансовых показателей, расчет целевых цен, динамику акций за последние 12 месяцев и дивидендную историю, вы можете приобрести отчет в формате XLSX (который также можно сохранить в формате PDF) на нашем сате Files.HDinvestments.com.

Сегодня мы провели фундаментальный анализ финансовой отчетности компании Энел ОГК-5 за 12 месяцев 2013 года по МСФО, которая вышла 6 марта 2014 года. Если вам интересна эта компания и вы желаете посмотреть подробные результаты анализа, историю ключевых финансовых показателей, расчет целевых цен, динамику акций за последние 12 месяцев и дивидендную историю, вы можете приобрести отчет в формате XLSX (который также можно сохранить в формате PDF) на нашем сате Files.HDinvestments.com.

Сегодня мы провели фундаментальный анализ финансовой отчетности компании ТГК-1 за 12 месяцев 2013 года по МСФО, которая вышла сегодня, 17 марта 2014. Если вам интересна эта компания и вы желаете посмотреть подробные результаты анализа, историю ключевых финансовых показателей, расчет целевых цен, динамику акций за последние 12 месяцев и дивидендную историю, вы можете приобрести отчет в формате XLSX (который также можно сохранить в формате PDF) на нашем сате Files.HDinvestments.com.

Сегодня мы провели фундаментальный анализ финансовой отчетности компании Новатэк за 12 месяцев 2013 года по МСФО, которая вышла 25 февраля 2014. Если вам интересна эта компания и вы желаете посмотреть подробные результаты анализа, историю ключевых финансовых показателей, расчет целевых цен, динамику акций за последние 12 месяцев и дивидендную историю, вы можете приобрести отчет в формате XLSX (который также можно сохранить в формате PDF) на нашем сате Files.HDinvestments.com.

Сегодня вместо анализа новой финансовой отчетности компании Московская Биржа за 12 месяцев 2013 года, вышедшей в пятницу на прошлой неделе (14 марта 2014 года), мы приняли решение исключить компанию из списка анализируемых нами компаний исходя из следующей логики:

• Основной вид деятельности компании - предоставление участникам финансового рынка полного перечня услуг в области конкурентной торговли, клиринга, расчетов по сделкам, депозитарные и информационные услуги. Компания предоставляет услуги по организации торгов, клиринговые и расчетные услуги на следующих сегментах финансового рынка: валютный рынок, рынок государственных облигаций и денежный рынок, рынок производных финансовых инструментов, рынок акций, рынок корпоративных и региональных облигаций, товарный рынок, рынок государственных и муниципальных закупок.


• Исходя из сути основной деятельности компании можно сделать вывод, что активы компании в виде денежных средств и их эквивалентов являются неотъемлемой частью основного бизнеса компании. Или по крайней мере у нас нет никакой возможности отделить свободные денежные средства и их эквиваленты от денежных средств и эквивалентов, необходимых для ведения основной деятельности бизнеса компании. Следовательно при расчете структуры капитала бизнеса компании мы не можем уменьшить заемную часть в структуре капитала бизнеса компании на денежные средства и их эквиваленты, представленные в виде активов компании.


• При расчете структуры капитала бизнеса компании в заемную часть капитала мы будем относить все обязательства, кроме отложенных налоговых обязательств, текущих обязательств по налогу на прибыль и прочих обязательств.


• Собственный капитал бизнеса компании в настоящее время (и по нашему мнению исходя из характера основной деятельности компании - в ближайшем обозримом будущем) будет составлять менее 50%, а значит по нашей инвестиционной стратегии акции компании будут слишком рискованными и мы не сможем рассматривать их как возможную хорошую инвестиционную идею.


• Если компания исходя из характера своей деятельности не может удовлетворять одному из наших инвестиционных критериев, мы исключаем ее из списка анализируемых нами компаний. На основе этой же логики мы исключаем из списка анализируемых нами компаний все банки и финансовые институты.

Сегодня мы провели фундаментальный анализ финансовой отчетности компании МегаФон за 12 месяцев 2013 года по МСФО, которая вышла 5 марта 2014. Если вам интересна эта компания и вы желаете посмотреть подробные результаты анализа, историю ключевых финансовых показателей, расчет целевых цен, динамику акций за последние 12 месяцев и дивидендную историю, вы можете приобрести отчет в формате XLSX (который также можно сохранить в формате PDF) на нашем сате Files.HDinvestments.com.

За прошедшие две недели за счет существенного снижения российского фондового рынка мы наконец-то пополнили наш портфель акциями трех компаний.


Привлекательными для покупки сначала стали акции сразу двух компаний - Торгового Дома ГУМ и Красного Октября, хотя количество денег на торговом счете было достаточно для покупки акций только одной компании. Мы не стали выбирать, а просто разделили эту сумма на две части и решили инвестировать одну половину в акции компании Торговый Дом ГУМ, а другую - в акции компании Красный Октябрь.

Акции компании Торговый Дом ГУМ уже были в нашем портфеле, которые мы приобретали с 10 июня 2013 года по 27 июня 2013 года на основе показателей финансовой отчетности компании за 1 квартал 2013 года.
С тех пор прошло более 6 месяцев, компания выпустила уже 2 новых отчетности - за 6 месяцев 2013 года и за 9 месяцев 2013 года, каждый раз с более лучшими показателями и акции компании снизились более чем на 30% от цены нашей первоначальной покупки, поэтому у нас появились все основания для второй покупки акций компании ТД ГУМ в наш портфель по цене ниже 38,99 руб. за акцию (ниже на 30% от цены первой покупки 55,70 руб.). Возможно будет полезным проверить формальный чек-лист для повторной покупки акций, поэтому давайте пройдемся по нему еще раз:

1. Прошло ли больше 6 месяцев после предыдущей покупки? Ответ - да. После первой покупки с 10 июня 2013 года по 27 июня 2013 года прошло более 8 месяцев.


2. Вышла ли новая финансовая отчетность как минимум за следующие полгода после той, которая использовалась при предыдущей покупке? Ответ - да. При первой покупке мы использовали финансовую отчетность по РСБУ за 1 квартал 2013 года. Сейчас мы используем новую финансовую отчетность за 9 месяцев 2013 года.


3. Учтены ли объявленные дивиденды в финансовой отчетности и в расчете максимальной цены за последние 12 месяцев? Ответ - да. Компания не выплачивала дивидендов, поэтому максимальная цена за последние 12 месяцев не требует корректировки на объявленные дивиденды.


4. Проверены ли все доступные новости и корпоративные события за последние 6 месяцев? Ответ - да. Мы проверили все доступные нам новости и корпоративные события за последние 6 месяцев. Мы не нашли таких событий, которые однозначно говорили бы о невозможности повторить финансовые результаты компании последних 12 месяцев.


5. Есть ли основания для покупки на основе обновленной финансовой отчетности? Ответ - да.

Результаты анализа финансовой отчетности ТД ГУМ за 9 месяцев 2013 года можно узнать здесь:

• 300 акций (3 лота) компании ТД ГУМ, приобретенным в среднем по цене 37,87 руб. за акцию,


• 190 обыкновенных акций (19 лотов) компании Красный Октябрь в среднем по цене 161,05 руб. за акцию,


• 60 привилегированных акций (6 лотов) компании Красный Октябрь в среднем по цене 90,13 руб. за акцию,


• 2 700 обыкновенных акций (27 лотов) компании Дорогобуж в среднем по цене 13,644 руб. за акцию.

Список совершенных сделок выглядит следующим образом:



Акции компании Дорогобуж 11 марта мы покупали за счет переведенных на торговый счет денежных средств с текущего счета в Кредитбанке (на который начисляются проценты по открытым вкладам) и с текущего счета в ТКС банке.

Из-за отсутствия на торговом счете достаточного количества денежных средств в каждую из компаний мы инвестировали меньше, чем необходимо по инвестиционной стратегии (1/6/3 ~ 5,56% инвестиционной стоимости портфеля или около 74 тысяч рублей). Поэтому мы намерены полностью использовать вклад, открытый в Интеркоммерц банке, для дальнейшего инвестирования в эти компании. Этот вклад мы открывали 17 февраля 2014 года минимум на 31 день (с возможностью пролонгировать его еще на месяц, если будет необходимо) и теперь планируем закрыть его 20 марта 2014 года.


Портфель по состоянию на конец 14 марта 2014 выглядит следующим образом: